智通财经APP获悉，长城证券发布研报称，华大科技（.SH）已打造电池托盘龙头，业绩拐点已至。 预计公司2021-2023年总营收分别为4.459、5.016、54.52亿元，增速分别为7.8%、12.5%、8.7%。 归属于母公司净利润分别为322、393、4.6亿元，增速分别为7.8%、12.5%、8.7%。 40.6%、22.0%、17.1%，当前市值71亿元，对应PE分别为22.1、18.1、15.5倍，维持“增持”评级。

长城证券指出，公司是国内乘用车车身冲压件龙头企业，拥有优质客户结构（主要为日系、德系车企）。 随着国内乘用车行业的复苏以及国内特斯拉产量的增加，产能利用率有所提高。 性能灵活性值得期待。 公司通过收购江苏恒逸进入电池托盘业务铝合金托盘大众娱乐，积极扩产并延伸上游铝挤压业务，有望成为国内电池托盘龙头企业。

长城证券主要观点如下：

公司专注汽车冲压件20年，已成为国内汽车冲压件的领军企业。 公司成立于2002年，经过二十年的发展，已形成门类齐全的汽车冲压件及管件业务，并在全国各地建设了多个生产基地，配套附近主机厂。 公司拥有优质客户，核心客户为上汽、一汽大众、本田、丰田、宝马、奔驰、特斯拉等知名车企。 2018年，公司通过并购进入新能源汽车铝合金电池托盘业务，迅速扩大产量，并与上汽汽车、宁德时代、小鹏汽车等并列，有望成为该领域的领先者。

持续加大铝合金电池托盘业务投入，电池托盘龙头即将崛起。 公司收购江苏恒逸后，全力协助江苏恒逸开发客户、扩大产能。 2020年电池托盘销量将达到12万套，约占国内市场的10%。 目前，江苏恒逸已供货或承接的项目包括上汽、宇通、长城、小鹏、蔚来、理想、江淮、金龙等乘用车项目。 领先的汽车和巴士公司。 2020年，新能源汽车进入新一轮快速增长周期。 为了抢占市场，公司新建了溧阳工厂（一期50万台）、广州工厂、宁德工厂，靖江工厂已具备15万套电池托盘的生产能力。 等生产能力。 子公司江苏恒逸还与新申铝业联合生产铝型材，打造一体化产业链。 常林托盘一期将建设3万吨铝型材挤压产能和50万个电池托盘组件生产能力（即上述溧阳工厂的电池托盘产能）。 长林托盘将原来独立的电池托盘制造延伸至产业链前端。 打造一体化产业链，有利于提高公司盈利能力，保障公司电池托盘原材料供应。

随着国内乘用车市场的复苏以及特斯拉销量的提升，公司冲压件业务有望触底反弹。 2018年至2020年，受多种负面因素叠加，国内客车行业持续负增长。 预计2021年将出现恢复性增长，但汽车芯片短缺和原材料价格上涨抑制了这一复苏趋势。 但随着后期汽车芯片短缺问题得到解决以及原材料价格回落，国内乘用车行业将再次进入复苏通道。 届时，冲压件领军企业华大科技将凭借自身规模优势和优质客户结构，经营业绩触底反弹。 。 此外，国产特斯拉在临港销量的快速增长也将带动公司冲压件业务的增长。

公司在全国部署多个生产基地，就近配套整车厂，打造总部经济，提高配套能力，降低运输成本等费用。 我国汽车零部件产业区域集中度较高，往往与整车制造业形成周边配套体系。 我国目前已形成六大汽车​​产业集群。 为了实现与客户的紧密联系，最大限度地降低产品运输成本，提高公司产品的竞争力，公司采取紧贴汽车产业集群的策略。 公司先后在靖江、长春、广州、惠州、武汉、海宁、成都、青岛、天津、盐城、长沙等地建立生产基地。 产品直接配套长三角、东北、珠三角、华中、西南汽车产业集群，并可辐射京津汽车产业集群。 同时，公司靖江总部不断完善管理运营模式，提高信息化水平，将总部资源集中到“研发、资本运作、战略定位、信息化”等关键环节铝合金托盘，最大限度发挥靖江总部的优势资源。总部与各分公司形成产业配套、优势互补，发展“总部经济”。

大众娱乐风险提示：新品推广低于预期； 新客户扩张低于预期； 汽车销量低于预期； 新增产能增速低于预期